混合型基金

今年迄今为止这一段时间里，混合型基金不但守住了阵地，其中的某些佼佼者还获得了相当的收益，其表现甚至超过了指数基金。

千真万确，这种「一支基金的投资组合」绝对并不乏味，而且还丰富多彩呢。他们才是低迷市场当中的赢家。

在今年的情势之下，对于许多投资者来说，混合型基金可谓是完美的选择，至于理由，则非常简单－－这些基金的专家级经理人可以帮助股东完成三件至关重要的工作，而这些工作，多数投资者实际上是不可能独力完成的：选择股票和债券、随势操作，以及在两种资产门类之间保持平衡。

众所周知，许多目前正走红的熊市混合型基金的回报率都超过了40%，几乎可以和黄金基金相提并论。虽然这些基金的名字简直比Victoria's Secret的内衣更有诱惑力，但是我在这里却不打算提及它们当中任何的一支。当然我并不会严格禁止自己的读者购买这些基金，如果你一定要投资这种基金，可以透过「市场中立」(market neutral)、「多头/空头」(long/short)或者「熊市」(bear)之类的字眼在线上进行搜索，它们的名字当中一般都含有这些字眼。

但是如果你真的决定要买进的话，最好还是先把它们的短期表现抛在一边，仔细分析一下它们究竟是怎么回事。它们其实是为那些训练有素的交易者准备的，它们的股东必须懂得如何审时度势，如何利用空头、对冲和其它的方法在熊市环境当中投资。法莱尔博士忠告各位：最好还是忘记这些总是致力于追踪市场、揣度整体经济走向的家伙罢，相对保守的正统混合型基金才是更为理智的选择。

不幸的是，晨星和李伯这些基金追踪研究公司却辜负了普通投资者的信任，它们总是把许许多多过于基金的随势操作混合型基金掺杂在那些保守的混合型基金里面推荐给投资大众。在这种情况之下，一个投资菜鸟就很可能会在选择混合型基金时受到研究公司资料的误导。

好在，即便被动型的长期投资者也可以找到适合自己的混合型基金，后者的表现同样精彩－－当然，或许稍微欠缺一点刺激。

如何去寻找？关键是必须了解这些基金的十年期、五年期和三年期业绩数字，只有那些拥有完美表现的才适合拿来投资。许多专门为短期交易者服务的混合型基金在长期记录方面都乏善可陈。

截至周二为止，混合型基金2002年中已经损失7.3%，这一损失幅度大致相当于标准普尔500指数的一半。此外，晨星公司的资料还显示，混合型基金在过去五年当中的年平均回报率为3.9%，好于标准普尔500指数的2.7%。

以下是一些混合型基金门类当中的佼佼者，它们无论今年迄今为止的表现还是长期记录都要好于业界平均水平和标准普尔500指数：

Dodge & Cox Balanced(DODBX)。这一73亿美元的混合型基金创建于1931年，是美国历史最悠久、最受推崇的基金之一。它不收取佣金，操作费用比率只有0.54%。即便在2000年的时候，该基金的损失额度也不足1个百分点，几乎就盈亏相抵。该基金近五年年平均回报率10.1%，近十年年平均回报率13.0%，比标准普尔500指数好过2个百分点。

Oakmark Equity-Income(OAKBX)。该基金旗下资产22亿美元，今年迄今为止盈亏相抵，没有遭受任何资本损失，其表现超过标准普尔500指数14.6个百分点。在近五年的层面上，该基金的年平均回报率达到了13.8%，同样好于标准普尔500指数的3.8%。此外，这一免佣基金的操作费用比率还不足1个百分点。

T. Rowe Price Capital Appreciation(PRWCX)。这一免佣中型混合型基金创建于1986年，旗下资产19亿美元，今年迄今为止成长2.7%。此外，该基金近五年年平均回报率11.0%，近十年年平均回报率12.8%。

Vanguard Wellesley(VWINX)。该基金同样免收佣金，旗下资产只有0.33%。这一71亿美元的基金策略相对保守，总是有大致三分之二的资产配置于债券当中。该基金创建于1970年，近十年年平均回报率10.6%，今年迄今为止成长2.6%。

对于许多投资者－－尤其是投资新手－－来说，混合型基金具有非常重要的意义。短期交易者同样也需要这些基金。同时，它也是那些风险容忍能力较差、投资组合规模较小，或者对追踪市场没有兴趣的投资者的最佳选择。

投资于一支合适的混合型基金就意味著找到了一位专家级经理人，后者可以帮助你在股市和债市之间平衡资产，保护你的财产，带来适度的收益－－最重要的是，你还可以得到心灵的宁静。

没错，混合型基金的确有些乏味－－如果你是要找刺激的话，你应该去看CNBC、Fox或者CNN的节目，但是如果你是想保护自己的财产的话，这些保守的基金确实是非常实用的选择。

作者：Paul B. Farrell
資料來源：CBS.MW
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