今年的总统大选再度证明，在适当的时机宣布胜利或者接受失败是一个明智的抉择。

不过，无论胜利还是失败，要在面对事实时保持恰当的风度并保证自己行为的实际性都不是一件容易的事。

对于互惠基金投资者而言，这样的经验尤其值得学习，毕竟宣布胜利或者承认失败是投资世界中任何时候都可能发生的事情。判定离开一支互惠基金的时机至少和判定买进一支互惠基金的时机同样重要。

大多数投资者通常在两种情况下才会卖出互惠基金：一是成功地达成了财务目标而宣布胜利；一是无法忍受糟糕的表现而接受失败。

当然，无论是成功或者失败结局的预测，如果仅仅以投票所出口民调之类的简单资讯作为依据显然都是远远不够的。我们必须掌握更多的情况才能作出正确的预见。

如果你现在正因为某支基金的糟糕的表现而头痛，并考量是否应该选择其他表现更为出色的产品，那么以下这些因素就是用来开启答案大门的钥匙：

－－基金改变了策略

你买进一支基金是为了透过它来投资于某些特定资产门类或者风格的投资－－比如成长型股票或者海外债券之类。如果经理人改变了基金原来的方向－－这种情况并不罕见，有时基金资产的迅速成长往往会导致经理人无法充分运用以前确定的策略－－你或许就应该考量放弃了。

－－基金表现不及同类产品

这就好比是初选。你原本支持甲候选人，认为他可能会一直走向白宫，但是在几番辩论之后，你突然发现另外一位候选人的实力似乎更为强大。

当然，在你决定进行任何转换之前，你必须肯定自己确实充分了解了准备放弃和买进的基金的特质。有些时候，经理人之所以表现落后，是由于其奉行的策略与市场的周期性使然。如果你卖出的基金正处于按照其自己的运行轨迹即将有所作为的前夜，你恐怕就会追悔不迭了。

不过，如果你的基金表现持续不及业界平均水平，而且没有任何迹象显示这种趋势能够得到反转，你就真的应该考量一下自己当初的选择，恐怕那根本就是一个错误。

－－基金更换了投资理念或者经理人

经理人的更换确实是一件值得投资者紧张的事情。即便继任者是业界公认的股票或者债券投资专家，基金同样存在成为另外一种产品的可能。基金公司的合并也会带来同样的问题，因为新的高层将会带来新的总体投资理念。

不过，如果仅仅只是经理人的改变还不足以成为卖出一支基金的理由。关键是，投资者必须开始密切关注各种民调的结果，以确定情况是否会向著糟糕的方向发展。

－－你受到了损失，而且已经找到了合适的替代品

如果你遭到了巨大的损失，卖出就会带来可观的税务优惠。兑现这些应税亏损之后，你可以用它来抵销应税资本利得－－有些时候还可以抵销普通所得。

这就像是你原本支持一位候选人，但是他却不幸地被初选淘汰了。这时，你就自然会将自己的信念寄托在来自同样党派(在基金的角度，就是同样的资产门类或者策略)的另外一位候选人身上。

即便你对自己基金的表现感到非常满意，你仍然可能会因为一些理由而宣布胜利并退出竞争(至少是将自己的投资转移到另外一支基金)。在这些时候，你应该予以考量的因素是：

－－你业已或者即将达成自己的财务目标

如果你买进某支基金是为了服务于一个特定的目标－－比如支付大学学费－－在这个目标达成时，你显然应该大大方方地宣布自己的胜利并动用这些资金。如果你已经达成了目标，却不肯动用这些投资，反而挪用其他资金－－比如退休计划的钱－－显然是不可取的。

－－你已经达到了自己设定基准或者极限

在全部计票工作完成之前，不要轻易假设自己已经获得了必需的票数。一些投资者总是在买进基金时设定一个回报目标，当基金达到这一目标时，他们就选择卖出。这种作法其实未必正确。真正合适的策略是，在这时重新对基金予以评估，如果它仍然具备买进时的那些优秀品质，投资者就应该重新设定更高的目标；当然，如果它的品质已经褪色，则卖出就无可厚非了。

－－最后，无论你的投资是盈利或者亏损，只要你今天不会买进这样的基金，你就应该放弃

如果你当初买进某支基金是因为一个阶段性的理由－－比如投资市场上最当红的类股或者追逐殖利率－－而现在，这一阶段性因素的影响已经不复存在，你就应该卖出这支基金。即便这一基金及其周边环境较之当年并没有什么实质性的改变，你也可能不再是当年的你了－－比如你年岁已高，不愿意再冒太大风险追捧当红股票－－这种情况下你仍然应该考量卖出。(本文作者：Chuck Jaffe)