在面对互惠基金的时候，太多投资者都采取了「先开枪、再开口」的态度。
他们总是以近期表现为主要标准来选择基金，而不去充分搜集关于基金及其经理人真实运作情况的资料。他们总是抱持种不切实际的幻想，认为过去的业绩必然可以在未来得到重演。他们总是过于轻信，随随便便就陷入基金公司广告和行销文件制造的陷阱。
或许，当年的西部才是最适合他们生活的地方。在新著「牛仔道德：华尔街的西部法则」(Cowboy Ethics: What Wall
Street Can Learn from the Code of the West)当中，资深经理人欧文(James P.
Owen)指出了投资者是如何将规则和原则混淆起来，而金融服务行业又是怎样需要减少法规的束缚，及获得更多的灵感。
他仔细剖析了所谓西部「法则」，指出后者其实是牛仔们生活和工作当中必须遵循的最高标准，而非一系列简单的日常规则。
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欧文的初衷是为了教会华尔街掌握一种更好的工作和生活方法，但是他的著作在无意之间同样成为了投资大众的优秀教材。
欧文所总结的西部法则可以告诉投资者应该如何对待自己的理财事务，如何看待互惠基金，如何与自己的资产经理人打交道。在两篇系列文章当中，我们将对欧文版本的法则进行分析，并确定投资者应该如何根据这些法则进军后丑闻时代的互惠基金西部。
西部法则 1)要勇敢地生活
勇敢与否其实和物质层面的强大或虚弱并没有太多关系，更多的时候是取决于人格的力量。
对于一位普通投资者而言，生活的勇气意味著直面自己的错误。自欺欺人只会令情况进一步恶化，承认自己的不足才能够找到解决问题的最佳途径。
投资者在寻找资产管理者时，当然会希望后者能够有勇气随时通报其犯下的错误，而不是总用所谓未来的美好预期来搪塞。目前，太多的经理人都对投资者在自己基金中过去的境遇轻描淡写，而诱导客户将视线对准未来；一个牛仔一样的经理人应该直话直说，向委托人提供充分的资讯，因为一个诚实、有尊严的人是没有理由隐藏事实真相的。
2)要以自己的工作为荣
欧文指出，「牛仔的性格不是刻意塑造出来的，而是自然展现出来的。」这一点其实同样适用于互惠基金经理人。
一家资产管理公司根本就不应该做任何可能会玷污自己荣誉的事情；从投资者的角度出发，如果他们发现某家基金公司曾经做过称得上耻辱的事，他们就会转向那些身世清白的公司。现在，行业丑闻已经逐渐淡化，逐渐逝去，但是投资者永远不应该忘记这一教训。
3)要有始有终
对于投资大众而言，这一课其实是关于韧性的。许多人都是在看到某支基金陷入麻烦之后就作出「放弃」的决定，然后就束手无策，不知道下一步骤该如何了。
同样，许多经理人也不比自己的委托人高明多少。他们总是一发现状况就立即变更策略，结果就使得基金总是处于变化之中，这显然不是个好现象。投资之旅是不可以半途而废的。投资者和经理人都需要找到一个自己可以信赖的计划，然后勇敢地坚持下去。
4)要脚踏实地
这一条规则恐怕是投资大众最难遵循的，因为人们总是倾向于幻想可以找到一种最简单的方法。先开枪的思维方式往往会诱使投资者买进昨天的赢家，然后在后者转变为输家的过程中不知所措。
不过，投资者必须学会遵循这一法则，因为这直接关系到个人理财的成功或者失败。那些贴著所谓「储蓄不足的美国人」醒目标签的人群必须认识到，如果他们不能够达到自己的投资目标，他们也不能将全部责任推到经理人头上，因为后者拿来运作的其实只是他们收入的一小部分，大大低于应有额度。
1990年代的牛市充分证明了「将市场当作储蓄计划」的作法的危险性－－好年景里得到的额外回报在熊市到来之后都被彻底吞噬了。
5)要严格，更要公正
投资者常常会拿一些超出常理的标准来要求自己的基金。很多时候，他们仅仅因为没有在熊市当中避免损失，就会选择抛弃其实非常优秀的基金。
乐观的预期并没有什么错，但是这预期必须是以现实为基础。太多投资者自己都没有意识到自己的真实想法－－「我完全可以忍受风险，只要不赔钱就行。」因此，他们就顺理成章地解雇那些优秀的经理人，而后者的惟一错误就是遇到了熊市。
在艰难的时期里，我们必须能够和经理人共度难关。如果你在这时候抛弃他们，转向那些当时看上去不错的基金，其实无异于损害自己的长期利益。
牛仔没有可以订在围栏上的规则。他们更从来不会召开管理层会议来讨论如何修改规则手册。西部法则已经深深刻在他们的头脑中，不是非要写下来才可以记得住。相反，他们自己的生活，自己的性格和价值观正随时随地体现著这一至高法则的影响。
资深避险基金经理人欧文(James P. Owen)的新作「牛仔道德：华尔街的西部法则」(Cowboy Ethics: What
Wall Street Can Learn from the Code of the
West)成功地从牛仔生活中总结出了一系列重要的法则。欧文写道，对于当年西部的牛仔而言，最重要的就是他究竟是个怎样的人－－「当遇到危难或者陷入孤独时，他究竟是个怎样的人」。
欧文的初衷是为了教会华尔街掌握一种更好的工作和生活方法，但是他的著作在无意之间同样成为了投资大众的优秀教材，因为它解释了股东们在投资事务中需要经理人具备怎样的品质。
6)要言出必践
投资是一桩和诺言密切相关的事务。投资者总是希望履行自己充分储蓄的诺言，而基金公司则根本就是依靠自己为吸引新股东而许下的诺言而生存的。
没有任何一家公司会就特定的回报率数字作出许诺，而且事实上，市场也不会允许任何一支基金长期获得非常可观的回报，即便投资者认为基金有这个资格也于事无补。不过，基金公司在某些方面确实可以做到言出必践，比如保证执行坚实的策略而不是盲目追逐热门，比如将股东的利益置于首位－－那些卷入交易丑闻的公司显然是忘记了自己曾经许下的这一诺言。
基金公司的生意本质上就是依赖于其承诺，如果投资者不再相信其承诺，就会抽出自己的资金，转向其他诚实的公司。
7)要将忠心交托给真正值得的人
一旦牛仔们成为真正肝胆相照的朋友，他们就会将对方的利益置于自己之前。不过，这并不意味著盲目地承担所有职责，忠诚和尊重必须以同样的忠诚和尊重换取。
投资大众往往是将自己的钱交给某家公司之后，就一直听由管理者为所欲为了，似乎忘记了投资的存在一样。忠诚确实是一种美德－－研究显示，那些更换基金过于频繁的投资者最终都是搬起石头砸了自己的脚－－盲从和对改变现状的恐惧却是另外一回事。事实上，正是因为投资者的盲从和惰性，那些糟糕到令人作呕的基金才能够继续存在下去，而后者的规模，据估计至少有1兆美元之多。
如果基金公司配不上你的忠诚，你就应该拿走自己的投资，选择真正值得的基金公司－－愈早愈好。
8)要少说空话
基金公司总是无法做到这一点，而投资者又总是对其过于放任。太多基金公司都将真正有意义的曝光资讯埋藏在大量术语和行话之下，不到万不得已绝对不会进行明确而具体的陈述。
真正优秀的经理人说话都是恰如其分，对自己的过错总能够明确表示负责，从来不大事吹嘘当年的成功。如果基金公司用短短两句话来解释自己基金经理人的工作方法，解释自己公司的基本投资理念，这多半就说明基金公司的管理者们花言巧语说得太多，而诚意太少。
9)要知道有些东西是不可出卖的
整个基金丑闻期间最有趣的现象之一就是投资者的惩罚。那些在陷入丑闻之前就表现不佳的基金公司(比如杰能仕和Putnam)都遭遇了大规模的赎回；相反，那些表现记录较好的基金公司虽然同样惹上官非，却没有受到太严重的冲击。
如果投资者对于基金的问题或者不当行为置若罔闻－－绝非只有司法调查或者诉讼才是问题，诸如成本高昂等同样是问题－－最后必将受到现实的报复。你现在因为基金的表现差强人意而原谅其不当行为，但是将来某一天，当基金的表现恶化之后，你必定会为当初的决定后悔。
10)要知道界线所在
如果基金不能达成经理人最初的预期，基金公司就不应该让其存在下去。如果基金公司仍然保留这样的基金，投资者就应该选择离开。
对于投资大众而言，他们必须建立自己的一套标准，然后坚持以此比照自己的基金。基金的表现难免会有不尽人意的时候，但是这原因可能是因为整体市场，也可能是因为基金自身的失误使然。投资者必须明白这中间的界线，一旦他们认为情况已经越过界线，就应该放弃这样的基金。
