【MarketWatch波士顿】如果你想确认市场的某些部位已经出现了泡沫，投资者已经开始感到混乱和紧张，你一定可以在各种头版标题中找到证据。 周一，「钱」杂志(Monday)的一个广告突然从电脑监视器上跳进我的眼帘－－「现在必须进行的投资：健保、科技类股日渐升温。什么应该买进，什么应该卖出，什么应该持有。」
这看起来简直像是「钱」杂志的封面标题，事实上，上述内容其实也正是来自这家著名杂志网站上的一篇报导。
其实在熊市期间，财经媒体已经在开始努力避免使用那些个人理财方面最无聊的字眼－－「现在、下一个、必须、顶尖和最好」。
不过，现在的气候又变化了。在一个投资组合无时无刻不忍受著贪婪与恐惧双重折磨的市场环境中，那些当年耳熟能详的字眼又逐渐回归了。
「钱」杂志的故事在这方面堪称一个完美的例子。它契合了投资者这种矛盾的心理，警告他们，鉴于石油、房地产和公用事业类股已经创造了足够的回报，现在是时候撤出了；相反，科技类股和健保类股则将成为下一个故事的主角。
一方面鼓励人们拥抱自己担心「市场将放弃某些已经获得的收益」的恐惧，一方面又向希望尽早抓住下一个机会的贪婪大抛媚眼，这样的建议是非常危险的。对于多数普通投资者而言，合适的选择应该是保持一个多元化的投资组合，在不损害其主体架构的情况下进行一些微小的调整，大规模进出市场的策略只能酿就苦酒。
因此，我才会希望投资者对这些个人理财文章中的可鄙字眼保持高度警惕。一旦看到它们就应该像看到红灯一样，立刻想到千万不能根据这些字眼背后的任何建议来对自己的投资组合大动干戈。
我本人就是一个新闻行业的从业者，我和我的同行们都清楚地知道，这些字眼确实可以最大限度吸引读者的眼球。
不过，吸引眼球和提供优秀的投资建议完全是两回事，简单到像「立刻卖出公用事业类股」这样的建议可能会适合某一个人，但是对另外一个人则可能是个绝对的错误。
一个集合了这些字眼的文章可能看上去的确非常有趣，但是让它来指导投资可称不上明智的决定。何以见得？请看对这些字眼的逐一剖析。
现在
大多数人其实并不是在为「现在」进行投资。他们是在为五年、十年，甚至四十年之后的未来进行投资。
因此，虽然当前的市场状况确实受到电视节目和财经媒体的高度关注，但是真正的理财专家和长期投资者却不会去注意市场每分钟都在发生的变化的。
与此同时，理财专家们不必承受「现在立即做」的压力，因为在很多时候，我们最正确的选择其实就是什么都不做。
「钱」杂志的文章建议投资者彻底放弃房地产类股和公用事业类股，却罔顾这些类股完全有理由在任何一个充分多元化的资产配置方案中占有一席之地的简单事实。即便一位投资者想要兑现投资利润，也不应该将这些资产全部抛出，因为这会造成投资组合多元化程度不足的问题，导致投资组合整体风险和波动性的增加。
在和「现在」这个字眼有关的文章中，我只遇到过一篇的建议称得上有道理。这篇文章讨论的是税务相关问题，比如在某一期限之前应该及时申报某些计划或者税务抵扣等。
下一个
如果你不知道某人已经做了些什么，却认为自己可以告诉他「下一个」该做的事情是什么，这无疑是非常荒唐的。多年以来，我已经接触过太多因为这种荒唐建议受到伤害的投资者。他们轻信错误的建议，不断地买进「下一个奇迹」，结果使得自己的投资组合变成了一个明日黄花充斥的地方。他们买进的大多数资产都是因为经历了不凡的进展而获得媒体的关注，但是当整个市场都注意到这一切的时候，时机早已过去了。
除非你确知自己将落在什么地方，否则千万不要轻易尝试投入下一个奇迹的怀抱。「买进健保类股和科技类股，卖出石油类股和房地产类股。」这些建议听起来确实非常简单。不过，即便作者的观点的确是经过了严密推理和论证－－姑且这样说罢，虽然许多研究都证明财经媒体全力推荐的投资往往都难有什么好结果－－他们也不可能了解你下一个应该做的事情，因为他们对你的具体情况根本一无所知。
最好
如果有人要求你在「最好」和「最合适」之间作出选择，很多人都可能会倾向于前者－－这也正是前者常常出现在各种杂志封面上的原因－－但是实际上，你应该选择后者。
对于一个投资者而言是最好并不意味著对于所有投资者而言都是最好。比如，无论何时，有人买进某些股票，就必定有人卖出某些股票。双方似乎都认为自己得到了最好的交易，然而事实是，他们作出的是对于他们彼此而言最合适的选择，只有这样，交易才能够对双方都有意义。
在听取各种理睬建议时，你必须时刻谨记一点：真正最重视你自己的利益并时刻将其放在首位的人，首先只能是你自己。
顶尖
每二十四个小时，地球就会自转一圈，对于某一具体的人而言，他前十二个小时如果是在顶尖位置的话，后十二个小时就是在最底部。事实上，这一道理同样适用于媒体推荐的各种顶尖表现名单。当这些名单出炉的时候，名单上的成员往往都已经越过了最高点，正越走越低。
所谓顶尖表现云云，归根究底是对迄今为止的事情的一种总结，但是对于未来可能发生的一切却没有任何前瞻性意义。
必须
同「现在」一样，「必须」这个辞也常常会给我们造成一种似乎非常紧急的假象。
各种金融出版物和电视节目都对投资者的心理有著透彻的理解，总是能够抓住我们的注意力，因为他们总是告诉我们必须做什么，而不是不要做什么。
对于投资大众而言，理财成功的关键其实是在于必须拥有一个明确而合理的计划，而根据计划进行的具体投资则不应该因为外界的各种风吹草动而轻易变更。什么我们在现在必须选择表现顶尖的基金，什么市场的下一个重要角色会是谁……所有这些都不应该影响到我们坚实的投资组合。
无论这些看似神奇的字眼如何铺天盖地，我们都应该看穿它们炒作的本质，因此自然就不会被字眼后面的种种所谓建议所左右。(本文作者：Chuck Jaffe)
温哥华投资俱乐部
投资者必须警惕的五个字眼
【MarketWatch波士顿】如果你想确认市场的某些部位已经出现了泡沫，投资者已经开始感到混乱和紧张 ... 
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2005/06/23 10:27pm 
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